Forbes оценил бизнес Russ в шесть раз меньше, чем аудиторы

Для сделки с Wildberries аудиторы Б1 (ранее EY) оценили бизнес Russ в 460-500 млрд. Основательница маркетплейса Т. Бакальчук с этой оценкой согласилась. На этой неделе Forbes опубликовал материал, из которого следует, что оценка бизнеса рекламного оператора завышена в шесть раз.

В статье подчеркивается, что издания обладает богатым практическим опытом в оценке активов. В связи с этим было принято решение самостоятельно определить вероятную капитализацию группы Russ. Данные для проведения оценки были взяты журналистами издания в «СПАРТ-Интерфакс». При расчете вероятной капитализации во внимание принимались выручка, прибыль, чистая задолженность, капитал, заемные средства и др.

Аудиторы Б1 использовали для расчета оценки мультипликаторы EV/EBITDA (отчетность по МФСО). Журналисты Forbes решили взять за основу данные по РСБУ. Бизнесом Russ владеют коммерческие структуры «Русс Аутдор» и «Олимп». Их совокупная стоимость была оценена в 77,2 млрд. Она оказалась в шестеро меньше оценки аудиторов Б1.

В Russ по этому поводу отметили, что оценка Forbes не учитывает такие факторы, как установка «цифрового инвентаря», заключенные в 2023-2024 гг. M&A-сделки, выход в новые сегменты, вывод на рынок новых продуктов для субъектов МСП, финансовые результаты аффилированных юрлиц и синергетический рост от слияния с Wildberries.